Jpmorgan Sự Tăng Giá Của Bitcoin Được khuyếch Đại Bởi Các Tổ Chức Đầu Cơ

Nhã Lý

Theo các nhà phân tích của JPMorgan, sự tăng trưởng về giá gần đây của Bitcoin thực tế đến từ sự đầu cơ bởi nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ, cũng như trọng lượng nắm giữ từ MicroStrategy ngày một tăng cao.

JPMorgan: Sự tăng giá của Bitcoin được “khuyếch đại” bởi các tổ chức đầu cơ

Kể từ khi ra mắt vào đầu năm nay, các quỹ ETF Bitcoin đã chứng kiến lượng lớn dòng vốn chảy vào trong khi các quỹ ETF vàng lại giảm sút. Điều này dẫn đến cách giải thích phổ biến rằng dòng tiền từ thị trường vàng đang chảy về Bitcoin, song thực tế không hẳn là như vậy.

Theo báo cáo từ nhóm phân tích JPMorgan, thực tế các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức đã mua cả hợp đồng tương lai vàng và Bitcoin, thay vì chuyển từ vàng sang Bitcoin, dẫn đến sự tăng giá của 2 loại tài sản này trong những tuần gần đây.

“Ngoài các nhà đầu tư bán lẻ, các nhà đầu tư tổ chức đầu cơ như quỹ phòng hộ, bao gồm cả các nhà giao dịch theo động lượng như CTA, dường như cũng đã thúc đẩy sự tăng trưởng bằng cách mua cả hợp đồng tương lai vàng và Bitcoin kể từ tháng 2, thậm chí có lẽ còn mạnh hơn cả các nhà đầu tư bán lẻ." - Các nhà phân tích cho biết.

Theo đó, chỉ số hợp đồng tương lai của Bitcoin đã tăng đến giá trị 7 tỷ USD, trong khi vàng là 30 tỷ USD. Các nhà phân tích JPMorgan ngụ ý rằng điều này được dẫn đến từ hoạt động đầu cơ, ngắn hạn.

Các nhà phân tích còn lưu ý rằng dòng tiền chảy ra từ ETF vàng không phải là hiện tượng mới phát sinh trong năm nay do sự ra mắt của ETF Bitcoin spot. Thay vào đó, “nó đã diễn ra trong 4 năm qua kể từ đại dịch”, họ nói.

Đối với dòng vốn ETF Bitcoin, các nhà phân tích rạch ra rằng đây chủ yếu là sự xoay vốn từ các địa điểm tiền mã hoá hiện có như sàn giao dịch, cho biết:

“Các sàn giao dịch tiền mã hoá đã chứng kiến dòng tiền 7 tỷ USD Bitcoin tích lũy chảy ra kể từ khi ra mắt quỹ ETF. Nói cách khác, nhiều khả năng dòng tiền ròng từ các nhà đầu tư bán lẻ vào các quỹ ETF mới được tạo ra sẽ chỉ đạt gần 2 tỷ USD, thay vì là 9 tỷ USD.”

Một lý do khác nữa làm khuyếch đại sự tăng giá của Bitcoin còn đến từ hoạt động thu mua số lượng lớn của MicroStrategy. JPMorgan cho rằng công ty của Michael Saylor dường như đang chuyển mình thành một công ty có đòn bẩy cao vào Bitcoin bằng cách mua đồng coin thông qua việc bán trái phiếu chuyển đổi.

Theo đó, các nhà phân tích nhận định cách tiếp cận này tiềm ẩn nhiều rủi ro:

“Chúng tôi tin rằng việc mua Bitcoin được tài trợ bằng nợ của MicroStrategy sẽ bổ sung thêm đòn bẩy và tạo đà cho đợt tăng giá tiền mã hoá hiện tại, đồng thời nó cũng làm tăng nguy cơ cho một đợt suy thoái tiềm ẩn trong tương lai”.

Cập nhật hiện tại, giá BTC vào sáng 15/03 đã có sự sụt giảm đáng kể, giảm từ 72.000 USD về dưới 67.000 USD. Đã có người chỉ ra nguyên do cho cú mini-dump này là do lực mua từ các ETF Bitcoin hao hụt đã khiến không ít nhà đầu tư lo ngại và quyết định chốt lời.

Đồ thị BTC/USDT chụp lúc 12:50 ngày 25/03/2024 trên Binance