Các sản phẩm ETF Ethereum sẽ đến nhưng thị trường tương lai ETH đang đứng im

Giá Ether bứt phá 12,5% từ ngày 12 tháng 7 đến ngày 15 tháng 7, nhưng sự kháng cự mạnh mẽ tại mức $3,500 đã ngừng đà tăng của thị trường. Sự điều chỉnh sau về mức $3,400 vào ngày 18 tháng 7 diễn ra bất chấp Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Công bố của Hoa Kỳ đã chấp thuận hai quỹ giao dịch tiền Ethereum đáng chú ý thêm (ETFs). Mặc dù có sự phát triển tích cực này, thị trường tương lai của Ether chỉ cho thấy ít sự hứng thú.

Các nhà phân tích dự đoán giá ETH $5,000, nhưng có thực sự khả thi không?

Có báo cáo cho biết Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch của Mỹ đã ban hành sơ bộ ít nhất ba nhà phát hành để bắt đầu giao dịch ETF Ether tiền trên thị trường vào ngày 23 tháng 7. Tổng cộng có tám ETF Ether thực sự (ETH) đang chờ chấp thuận quy định cuối cùng sau các sửa đổi trong các tài liệu đăng ký S-1 của quỹ.

Giám đốc Đầu tư Chính của Bitwise, Matt Hougan, kỳ vọng giá Ether sẽ đạt đến $5,000 vào cuối năm 2024, trích dẫn tỷ lệ lạm phát tương đương thấp, thiếu chi phí quan trọng đối với các validators và 28% nguồn cung đóng băng trong việc rải cấp.

Với việc vốn hóa thị trường tiền điện tử tổng cộng tăng 43% trong năm 2024, lạ là tại sao các nhà đầu tư Ether thiếu tính lạc quan, mặc dù đà tăng của ETF ETH tiền. Hơn nữa, khối lượng giao dịch trên Ứng dụng phi tập trung Ethereum (DApps) tăng 7% trong 30 ngày qua đến mức $221 tỷ, theo dữ liệu DappRadar. So với đó, đối thủ BNB Chain đã giảm 25% hoạt động, trong khi Solana đã trải qua sự giảm 16% trong khối lượng.

Về mặt gửi tiền vào DApps, mạng lưới Ethereum vẫn là người dẫn đầu với 17,5 triệu ETH trong tổng giá trị vốn ròng (TVL), tương đương $59,8 tỷ, theo Dữ liệu DefiLlama. Số liệu này không thay đổi so với tháng trước, trong khi Solana và BNB Chain cạnh tranh với khoảng $4,8 tỷ vào mỗi cái.

Thêm vào đó, hoạt động trong hệ sinh thái lớp 2 của Ethereum tăng, với TVL bản địa tổng cộng tăng 8,5% trong vòng 30 ngày qua lên $14 tỷ, theo dữ liệu L2Beat. Do đó, dữ liệu onchain của Ethereum không cho thấy dấu hiệu suy yếu.

Từ một quan điểm kinh tế vĩ mô, chỉ số Giá Sản phẩm Đầu vào mới của Hoa Kỳ cao hơn 2,6% so với năm trước, một chút cao hơn so với sự đồng thuận thị trường 2,3%. Điều này cho thấy rằng Ngân hàng Trung Ương Mỹ vẫn còn nhiệm vụ để kiểm soát lạm phát, có nghĩa là áp lực giá vẫn sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến nhu cầu trong một thời gian dài.

Hơn nữa, tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm nội địa hàng năm của Trung Quốc 4,7% có thể dẫn đến rắc rối cho thị trường chứng khoán toàn cầu.

Ngoài ra, Bộ Lao động Hoa Kỳ báo cáo rằng có 243.000 đơn gian lận bắt đầu vào tuần kết thúc vào ngày 13 tháng 7, mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2023. Dấu hiệu của một thị trường lao động đang suy yếu tăng cơ hội cho Ngân hàng Trung Ương Mỹ cắt giảm lãi suất trong vòng một hoặc hai tháng tới, theo người phát ngôn kinh tế trưởng của Goldman Sachs Jan Hatzius, như được báo cáo bởi Yahoo Finance.

Không có dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư đang rời khỏi thị trường rủi ro, điều này có thể hiện qua chỉ số S&P 500 chỉ còn thấp 2% so với mức cao nhất từ ngày 16 tháng 7. Trong khi đó, giá Ether cần tăng 43% để vượt qua mức $4,868 thiết lập vào tháng 11 năm 2021.

Hợp đồng tương lai Ether không ủng hộ một cuộc tăng giá lớn sắp tới

Để đánh giá xem các thương nhân tiền điện tử đã có niềm tin hay chưa, người ta nên phân tích áp lực chênh lệch của hợp đồng tương lai Ether. Trong các thị trường bình thường, những hợp đồng này nên giao dịch cao hơn 5% đến 10% so với thị trường tiền.

Liên quan: Tác động về giá BTC của các ETF Bitcoin có tới 4-8 lần nhiều hơn các công nhân mỏ - Nghiên cứu

Áp lực chênh lệch hợp đồng cố định Ether hàng tháng, hoặc tỷ lệ cơ sở, hiện đang ở mức 11%, cho thấy sự lạc quan trung bình. Tuy nhiên, chỉ số này không duy trì ở mức trên 12% trong vòng một tháng qua, điều này hơi lo lắng khi có thể có dòng tiền ròng mạnh mẽ từ việc ra mắt ETF tiền sắp tới ở Mỹ. Để so sánh, tỷ lệ cơ sở của Bitcoin (BTC) cũng ở mức 11%, cho thấy không có sự lạm phát quá mức ở giữa các nhà đầu tư Ethereum.

Người ủng hộ Ethereum có thể lập luận rằng sự thiếu niềm tin hiện tại tạo điều kiện cho một bất ngờ nếu kỳ vọng về dòng tiền ròng mạnh mẽ từ sự ra mắt tiềm năng của ETF tiền được xác nhận. Tuy nhiên, với việc giá Ether không tăng mạnh một cách bất ngờ mặc dù tình huống lạc quan cho các tài sản rủi ro, các chỉ số tương lai của ETH cho thấy các nhà đầu tư không có nhu cầu, khiến cho khả năng cánh báo lên trên mức $4,000 ít có khả thi hơn.

Bài viết không chứa lời khuyên hoặc đề nghị đầu tư. Mọi quyết định đầu tư và giao dịch đều có rủi ro, và độc giả nên tự tiến hành nghiên cứu của riêng mình khi ra quyết định.