135B hợp đồng tùy chọn của Bitcoin sẽ hết hạn trong tuần này. Ai sẽ chiếm ưu thế, bò hay gấu?

Mỗi khi hành động giá của Bitcoin có sự sụt giảm đáng kể, các nhà phân tích và nhà giao dịch thường nhanh chóng tìm kiếm lý do, thường trỏ đầu vào các sàn giao dịch tùy chọn nơi gấu ghi chúng are sử dụng mức rủi ro gấp đôi. cáo bằng cách kỳ hạn tương lai hoặc dự đoán lợi nhuận tăng từ các hết hạn tùy chọn BTC hàng tuần.

Những cuộc trò chuyện như vậy đã giảm dần dần, nhờ vào hành động giá của Bitcoin ổn định trong khoảng thời gian gần đây, nhưng giờ đây khi tiếng thì thầm về sự đảo chiều xu hướng quay lại, hãy xem xem việc cá heo của cá voi được sắp xếp thế nào bằng cách sử dụng thị trường dẫn xuất của Bitcoin. 

Liệu hết hạn tùy chọn BTC vào ngày 10 tháng 5 có mang lại biến động?

Việc không thể duy trì giá trên mức $65,000 vào ngày 6 tháng 5 là một ví dụ về cách một số nhà tham gia thị trường đổ lỗi vào hết hạn tùy chọn hàng tuần cho xu hướng giảm giá gần đây. Nếu thực sự như vậy, có thể suy ra từ các chỉ số dẫn xuất BTC, áp lực giảm giá tiếp tục có thể được dự kiến​​​​​​​ trước thời điểm hết hạn lúc 8 giờ sáng theo giờ UTC vào ngày 10 tháng 5.

Trên góc nhìn từ trên xuống, số liệu lợi nhuận mở của tùy chọn $1.35 tỷ đô la có vẻ đủ lớn để chứng minh sự cố gắng từ phía gấu Bitcoin. Tuy nhiên, một phân tích cặn kẽ hơn sẽ cho thấy một tình huống khác. Deribit nắm giữ tỷ lệ 84% thị trường cho việc hết hạn tùy chọn vào ngày 10 tháng 5, vì vậy dữ liệu chủ yếu sẽ được trích xuất từ sàn này. Vì Công ty Giao dịch Hợp đồng Chicago (CME) chỉ cung cấp hợp đồng hàng tháng, nên đã bị loại ra khỏi phân tích.

Có một điều đáng lưu ý là tùy chọn mua (buy) và bán (sell) thường không phải lúc nào cũng được khớp với nhau, một đặc điểm phổ biến cho các công cụ như vậy không phụ thuộc vào tài sản cơ bản. Do đó, mục đầu tiên cần xem xét là sự bất đồng trong khối lượng giữa các công cụ này. Thường, nhu cầu ngày càng tăng cho việc bán chỉ ra thị trường gấu.

Lưu ý rằng số lượng trung bình đặt tùy chọn put-call Bitcoin tại Deribit đã đứng ở mức 0.60 trong 10 ngày trước, có nghĩa là các công cụ put (bán) có khối lượng thấp hơn 40% so với tùy chọn call (mua), điều mà đã trở thành quy luật trong một tháng qua. Về cơ bản, khó để bào rằng gấu đã đặt một số loại mình hoặc dự đoán Bitcoin sẽ không thể duy trì được mức $65,000 vào ngày 6 tháng 5.

Bò Bitcoin đặt cược quá lạc quan

Tuy nhiên, không nên nhìn nhận mỗi người mua tùy chọn call một cách chân thành, đặc biệt khi chỉ còn chưa đầy 13 giờ trước thời điểm hết hạn thực sự vào ngày 10 tháng 5. Ví dụ, rất khó có cách giải thích để mua quyền mua Bitcoin với giá $74,000 hoặc thậm chí $90,000 trong thời gian ngắn như vậy. Do đó, không nên tính tới những cược quá lạc quan khi đo lường lợi nhuận mở.

Mặc dù tỷ lệ put-call cho thấy có 35% nhu cầu thấp hơn cho các tùy chọn put, nhưng gấu đối mặt với ít rủi ro hơn, vì hầu hết các công cụ call lưu giữ tại mức $63,000 và cao hơn. Thực tế, lợi nhuận mở cho các tùy chọn call dưới mức này là $91 triệu đô la, có nghĩa là 87% trong số chúng sẽ trở nên vô giá vào ngày 10 tháng 5. Tuy nhiên, nếu bò Bitcoin có thể tái thiết lập được hỗ trợ $64,000, lợi nhuận mở cho các tùy chọn call sẽ vượt qua các công cụ put 115 triệu đô la.

Có liên quan: Mặc dù biến động giá của Bitcoin, các yếu tố trỏ về sự thành công dài hạn của BTC

Mặc dù gấu đã tránh được những mất mát đáng kể nếu Bitcoin giữ ở mức trên $65,000, điều này không phải là ngụ ý rằng họ sẽ chiến thắng cuối cùng trong tất cả. Các tùy chọn put tại $61,500 hoặc cao hơn có tổng lợi nhuận mở lên đến $104 triệu đô la, đủ để cân bằng phương trình. Kịch bản tốt nhất cho gấu đòi hỏi giá Bitcoin dưới mức $61,000 để bảo vệ lợi nhuận ưu việt 100 triệu đô la.

Không có dấu hiệu nào cho thấy gấu Bitcoin đã đặt thêm cược sử dụng các tùy chọn BTC để lợi nhuận từ một sự sụt giảm giá trước thời điểm hết hạn vào ngày 10 tháng 5. Không có nhu cầu bất thường giữa các công cụ put và call, và không có mức giá cụ thể nào mang lại lợi ích lớn cho gấu. Bất kỳ chiến lược nào được sử dụng, kết quả là ảnh hưởng cân bằng rõ ràng tại $62,000, cho thấy không có bất ngờ về giá được dự kiến​​​​​​​.

Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc đề xuất đầu tư. Mọi quyết định đầu tư và giao dịch đều có rủi ro, và độc giả nên tiến hành nghiên cứu của riêng mình khi đưa ra quyết định.