Người sáng lập Fantom lo ngại về tỷ suất tài chính tiêu cực sẽ đưa ra một tài sản không được hỗ trợ tương tự Terra tiếp theo

Mà không nhắc đến giao thức hoặc đô la tổng hợp của nó trực tiếp bằng tên, Cronje chia sẻ một ghi chú về mối lo ngại của mình về quản lý rủi ro đằng sau Ethena Labs, nhấn mạnh vấn đề với tỷ suất tài chính trong hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Trong một bài đăng vào ngày 3 tháng 4 trên Twitter, Cronje viết:

"Trong khi mọi thứ rất tốt bây giờ (vì thị trường tích cực và tỷ lệ tài trợ ngắn hạn là tích cực [vì mọi người hạnh phúc với tư cách dài hạn]), cuối cùng điều đó sẽ thay đổi, tỷ lệ tài trợ trở nên tiêu cực, ký quỹ/tín dụng được thanh lí, và bạn sẽ có một tài sản không được hỗ trợ."

Sau khi ra mắt mạng lưới chính, người sáng lập Ethena Labs, Guy Young cho biết với Coincuatui rằng các lo ngại lan rộ là dấu hiệu của một ngành công nghiệp trưởng thành với một lượng hoài nghi lành mạnh, nổi lên từ đống tro của sự sụp đổ của Terra.

Khi được hỏi về các vấn đề liên quan đến tỷ suất tài trợ trở nên tiêu cực, Young cho biết rằng đó không phải là một vấn đề lớn, nhấn mạnh rằng tỷ suất tài trợ chỉ trở nên tiêu cực khi dưới -3% trong một tuần vào năm 2022, đó là một trong những năm tồi tệ nhất cho thị trường tiền điện tử.

Ethena cũng áp dụng các biện pháp khác khi tỷ suất tài trợ trở nên tiêu cực, bao gồm một quỹ bảo hiểm khẩn cấp và cơ chế tiêu cơ cơ hội, Guy cho biết với Coincuatui:

"Hãy nghĩ về điều này như một lãi suất bên ngoài cho hệ thống, nếu lãi suất quá thấp, đó chỉ là thị trường cảnh báo cho chúng tôi rằng nguồn cung của USDe cao hơn so với nhu cầu đòn bẩy trong hệ thống... Vì vậy khi lãi suất giảm, bạn sẽ mong đợi rằng người dùng sẽ không đăng ký vào sản phẩm và họ sẽ rút tiền khỏi nó, và trong quá trình làm như vậy chúng tôi phải nâng cao mức ngắn, từ đó cho phép tỷ lệ tài trợ quay lại về mức không hoặc cao hơn."

Theo Jae Sik Choi, một nhà phân tích tại Greythorn Asset Management, lợi suất được tạo ra nhân tạo của giao thức Anchor là không bền vững, khác với lợi suất động được hứa hẹn bởi USDe.

"Chúng tôi đã thấy là lợi suất thực sự trên Anchor thực tế là khoảng ~5.81% và đã thanh toán 19.45% điều này là một nguyên nhân gây thảm họa khi lợi suất hướng dẫn sản phẩm ít hơn so với số tiền mà nó chi trả... Không có đề cập đến lợi suất 'không rủi ro' mà đã được quảng cáo trong Anchor, vì lợi suất được chỉ rõ và chúng ta biết nguồn gốc của nó (hợp đồng tương lai vĩnh viễn + stETH)."

Liên quan: Ethena trở thành ứng dụng phố biến nhất trong lĩnh vực crypto