Ethena Là Gì Giải Pháp Phát Hành Stablecoin Phi Tập Trung Trên Ethereum

Ethena là dự án được phát triển để giải quyết các vấn đề của các stablecoin đang có trên thị trường tiền mã hoá. Vậy dự án này có gì đặc biệt, các bạn hãy cùng Coincuatui tìm hiểu thông qua bài viết này nhé!

Ethena là gì? Giải pháp phát hành stablecoin phi tập trung trên Ethereum

Ethena là gì?

Ethena Labs là một giao thức phát hành stablecoin phi tập trung được xây dựng trên Ethereum. Dự án này sẽ cung cấp giải pháp stablecoin không phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng truyền thống, cùng với một công cụ tiết kiệm bằng USD gọi là Internet Bond (Tạm dịch là Trái phiếu Internet).

Stablecoin của Ethena (USDe) sẽ là giải pháp stablecoin được phát triển dựa trên chiến lược delta-hedging. USDe sẽ được thế chấp hoàn toàn một cách minh bạch trên chuỗi và có thể tự do sử dụng trên các ứng dụng DeFi.

Internet Bond được xây dựng dựa trên USDe, sản phẩm này sẽ kết hợp lợi nhuận thu được từ staked Ethereum cũng như thị trường hợp đồng tương lai và hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn, để tạo ra trái phiếu trên chuỗi đầu tiên có thể hoạt động như công cụ tiết kiệm bằng đô la cho người dùng trên toàn thế giới.

Delta Hedging là gì?

Delta Hedging, hay còn được biết đến là Delta Neutral Trading Strategy (Chiến lược giao dịch cân bằng danh mục) dùng để tạo ra thu nhập khi thị trường không có xu hướng. Tuy định nghĩa là vậy nhưng thực tế có rất nhiều phương thức để áp dụng và mục đích chung của các phương thức đều loại bỏ sự biến động của giá và kiếm lấy lợi nhuận.

Điều này có nghĩa là vị thế của bạn sẽ không đổi khi thị trường biến động. Khi áp dụng vào thị trường tiền mã hóa thì phương thức đầu tư được dùng nhiều nhất là tổng danh mục đầu tư của bạn bằng 0 tạo ra một bảo hiểm và kiếm lợi nhuận từ các phương thức như IDO, Airdrop, Staking, Farming,…

Ethena được tạo ra để giải quyết vấn đề gì?

- Stablecoin rất dễ bị ảnh hưởng bởi các tổ chức tài chính truyền thống.

- Chúng ta có thể thấy được rằng, các tài sản ổn định phổ biến trên thị trường crypto rất dễ bị ảnh hưởng khi các tổ chức tài chính gặp vấn đề. Trường hợp của USDC là một ví dụ điển hình, khi công ty chủ quản của USDC để 3,3 tỷ USD trong ngân hàng Silicon Valley. Khi ngân hàng Silicon Valley gặp vấn đề, đồng stablecoin này đã ngay lập tức bị depeg.

- Tám tỷ người không có quyền tiếp cận công cụ tiết kiệm bằng USD.

- Trong khi công dân Hoa Kỳ có quyền truy cập vào thị trường trái phiếu chính phủ trị giá 30 nghìn tỷ USD, các cá nhân ở phần còn lại của thế giới không có quyền truy cập vào thị trường này.

Giải pháp của Ethena

USDe sẽ là câu trả lời cho các vấn đề trên. Stablecoin này được phát triển với:

• Khả năng mở rộng đạt được bằng cách sử dụng các công cụ phái sinh cho phép USDe mở rộng quy mô mà không cần thế chấp vượt mức, vì staked ETH được dùng làm tài sản thế chấp có thể được bảo đảm với vị thế bán khống tương đương, stablecoin chỉ yêu cầu tài sản thế chấp 1:1.

• Tính ổn định được cung cấp thông qua các vị thế bán khống không đòn bẩy được thực hiện đối với tài sản thế chấp ngay khi phát hành nhằm đảm bảo vị thế ở mức trung lập và USDe không bao giờ được phát hành cho người dùng nếu số dư danh nghĩa ban đầu không được hedge đầy đủ.

• Chống kiểm duyệt bằng cách tách tài sản thế chấp khỏi hệ thống ngân hàng và lưu trữ tài sản thế chấp tại các nền tảng phi tập trung, có thể dễ dàng kiểm tra trên on-chain.

Điểm nổi bật USDe

• Đồng stablecoin ổn định: USDe là một stablecoin, có khả năng mở rộng và chống kiểm duyệt để thay thế dần các stablecoin được bảo đảm giá trị bằng fiat như USDC, USDT.

• Trái phiếu lãi suất thả nổi và cố định: việc sử dụng hợp đồng tương lai có kỳ hạn hoặc sắp hết hạn thay vì hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn không chỉ cho phép phát hành trái phiếu lãi suất thả nổi mà còn cả trái phiếu có lãi suất cố định với thời gian đáo hạn xác định.

• Tài trợ tái cấp vốn: giống như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tồn tại trên bảng cân đối ngân hàng hoặc bảo hiểm, một tài sản có vốn gốc ổn định và lợi suất cố định được định vị duy nhất để đóng vai trò là tài sản thế chấp trên thị trường DeFi, điều này sẽ cho phép thu được lợi nhuận sau đòn bẩy hấp dẫn.

Mô hình hoạt động của Ethena

Cơ chế phát hành USDe

• Ethena cho phép người dùng gửi USD, Ethereum hoặc liquid staking token (stETH, rETH) làm tài sản thế chấp để tạo USDe. Sự ổn định được đảm bảo thông qua phương pháp delta-neutral trên các sàn giao dịch tập trung và phi tập trung.

• Tài sản thế chấp được phân phối để bảo đảm các ví lưu ký trên chuỗi và một vị thế bán khống tương ứng.

Vấn đề an ninh trên chuỗi của USDe

• Ethena phân phối tài sản thế chấp cho một tập hợp đa dạng các hợp đồng lưu ký MPC trên chuỗi. Ký gửi tài sản thế chấp trên chuỗi đảm bảo không phụ thuộc vào các máy chủ tập trung, do đó giảm thiểu rủi ro đối tác.

• Khả năng kết nối liền mạch với các địa điểm thanh khoản lớn để quản lý rủi ro cơ bản và tối ưu hóa nguồn vốn trong khi người dùng vẫn giữ toàn quyền giám sát USDe.

Mở khoá đòn bẩy

• USDe tạo ra lợi nhuận cố định cho người dùng thông qua lợi nhuận từ staked Ethereum dựa trên ETH perpetual funding rate.

• ​Lợi tức này được tạo ra thông qua lợi nhuận staked Ethereum và thu phí bảo hiểm tương lai được tích lũy cho người dùng.

• ​Ethena sẽ tiếp tục cho phép đúc USDe dựa trên các liquid staking token để duy trì khả năng tiếp xúc lâu dài với Ethereum trong khi vẫn tạo ra tính thanh khoản cho USDe.

Token của dự án Ethena là gì?

Hiện tại, Ethena chưa có kế hoạch phát hành token ra thị trường. Coincuatui sẽ cập nhật thông tin đến các bạn trong thời gian sớm nhất khi có thêm thông tin từ dự án.

Đội ngũ phát triển

Đội ngũ phát triển Ethena đến từ nhiều tổ chức nổi tiếng trong ngành crypto và thị trường tài chính truyền thống như: BitMEX, Wintermute, AAVE, Goldman Sachs, Paradigm,...

Tổng kết

Ethena là một dự án phát hành stablecoin dựa trên phương pháp đầu tư delta-neutral. Hiện tại dự án mới chỉ trong giai đoạn đầu phát triển, chưa có sản phẩm và token. Thông qua bài viết này, Coincuatui hy vọng rằng các bạn sẽ nắm được những kiến thức cần thiết về dự án này. 

Lưu ý: Thông tin trong bài viết chỉ mang chất minh hoạ. Coincuatui sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào với quyết định đầu tư của các bạn.

Nguồn: Coin68