Bitcoin tăng mạnh lên 72k do những yếu tố macro chứ không chỉ là do dòng vốn vào Spot BTC ETF

Tăng trưởng của Bitcoin 7,6% từ ngày 6/4 đến ngày 8/4, đạt đỉnh intraday là $72,747 và gây ra nhiều sự đ speculations về nguyên nhân cơ bản. 

Mặc dù một số người nhanh chóng chỉ đến dòng vốn từ spot Bitcoin exchange-traded funds (ETF) là yếu tố chính, quan điểm này bỏ qua các động cơ rộng lớn hơn của người mua đẩy giá lên. Có lẽ là một loạt các yếu tố kinh tế vĩ mô đã đóng một vai trò quan trọng trong cuộc sóng giá gần đây của Bitcoin.

Đồng USDCe của Ethena có phải là nguyên nhân đằng sau sự tăng mạnh của Bitcoin lên $72,000?

Dường như là sai lạc khi khẳng định rằng sự tăng giá của BTC hoàn toàn do việc mua $500 triệu Bitcoin bởi Ethena stablecoin USDCe làm thế chấp. Ví dụ, việc MicroStrategy mua lại 9,245 Bitcoin, có giá trị hơn $600 triệu vào ngày 19 tháng 3, không ngăn cản được một sự suy giảm 13,7% trong giá BTC trong 6 ngày tiếp theo. Với khối lượng giao dịch ngày của Bitcoin vượt quá 10 tỷ đô la, các dòng vốn này tương đối không quan trọng.

Không được đánh giá thấp kỳ vọng của các nhà đầu tư về nền kinh tế và chi phí vốn. Các giai đoạn tăng cường thanh khoản và chính sách tiền tệ nhằm kích thích tiêu dùng và tăng trưởng thường có lợi cho tài sản khan hiếm, một xu hướng được tăng cường trong thời gian lạm phát không ngừng khi lương và giá cả tăng để phù hợp với sự gia tăng của tiền.

Jamie Dimon, CEO của JPMorgan Chase, gần đây đã chỉ ra trong một lá thư cổ đông rằng sức mạnh của nền kinh tế Mỹ có thể "dẫn đến lạm phát nhanh hơn và tỷ lệ lãi suất cao hơn so với kỳ vọng của thị trường," như báo cáo của Yahoo Finance. Thông tin này giúp giải thích một phần lý do tại sao các công cụ ETF vàng đang được giao dịch với một mức chênh lệch giá tại Trung Quốc, khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho áp lực lạm phát giữa tình hình nợ vị thế không ổn định của Mỹ.

Eric Balchunas, một chuyên gia phân tích ETF hàng cấp cao tại Bloomberg, đã lưu ý rằng các nhà đầu tư Trung Quốc “tuyệt vọng khi muốn mua tài sản không liên kết với nền kinh tế/thị trường chứng khoán của mình,” dẫn đến việc các ETF vàng được giao dịch cao hơn giá trị công bằng 30% tại Trung Quốc. Hệ thống có lẩy phốt thêm bởi gói chi tiêu $1.2 tỷ được chấp nhận vào ngày 23 tháng 3 và đề xuất hủy bỏ đến $20,000 nợ sinh viên cho 23 triệu người vay, không phân biệt thu nhập, từ đó tăng cường lo ngại về tính bền vững tài chính.

Bitcoin liệu có phản ứng tích cực trước khả năng suy giảm kinh tế?

Có thể đưa ra rằng các động lực trên không hẳn ủng hộ Bitcoin, khi lạm phát cao làm giảm thu nhập sẵn có của dân chúng, và sự tiếp tục tiến triển nợ của Mỹ có khả năng gây ra suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, việc dự đoán các nhà đầu tư sẽ phản ứng như thế nào trước các sự kiện như vậy vẫn rất thách thức, vì mức độ tương quan dao động của Bitcoin với tài sản truyền thống như cổ phiếu và vàng.

Hơn nữa, căng thẳng thương mại gia tăng giữa Mỹ và Trung Quốc có thể là nguyên nhân thúc đẩy sự quan tâm tăng cao đến cả vàng và Bitcoin. Một cách thú vị, giá vàng bứt tốc lên mức kỷ lục $2,354 vào ngày 8/4, một phát triển trùng với mức lãi suất giữa 2 năm của Bộ Tài chính Mỹ đạt mức cao nhất trong hơn bốn tháng là 4,79%. Theo quy tắc thông thường, giá vàng thường giảm khi nhà đầu tư ưu tiên lợi suất từ các đầu tư thu nhập cố định; tuy nhiên, xu hướng này đã thừa nhận nhất thời trong cuộc tăng giá gần đây.

Liên quan: Bitcoin ‘khó có khả năng quay lại mức giá $50K,’ nhà phân tích cho biết

Vào ngày 8 tháng 4, Bộ Trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen đã tiết lộ rằng chính phủ đang cân nhắc áp lệ tranh trên các mặt hàng năng lượng Trung Quốc được hỗ trợ, bao gồm tấm pin năng lượng mặt trời, pin lithium-ion và ô tô điện. Yellen cũng lưu ý rằng các quốc gia khác có thể xem xét áp lực thương mại chống lại Trung Quốc, như CNBC báo cáo.

Trong bối cảnh này, sự tăng giá của Bitcoin lên $72,000 vào ngày 8 tháng 4 có thể được quy định bởi các nhà đầu tư tìm kiếm một phương tiện chống lại tình hình mối quan hệ kinh tế toàn cầu và hậu quả của các chương trình kích thích của chính phủ Mỹ, thay vì chỉ do các dòng vốn ngẫu nhiên và không thể dự đoán từ nhà đầu tư cụ thể.

Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc đề xuất đầu tư. Mọi quyết định đầu tư và giao dịch đều có rủi ro, và độc giả nên thực hiện tự nghiên cứu khi ra quyết định.